Vil Fed gentage andre centralbankers retorik?

Pressemeddelelse: Det næstsidste møde i den amerikanske centralbank i år venter os på onsdag. Måske det mest turbulente år ikke kun for markederne, men også for Fed, som i lang tid ikke indrømmede, at inflationen kunne være det problem, den er i dag. De skal nu bekæmpe inflationen endnu mere aggressivt, og vi har allerede været vidne til den tredje renteforhøjelse på 75 basispoint. Aktieindeks er under hårdt pres som reaktion på dårligere adgang til kapital, som måske ikke er langt fra overstået. I de seneste uger har markederne dog taget et kortsigtet pusterum, hvilket var en afspejling af en solid indtjeningssæson over analytikernes forventninger, men også i de seneste dage et afgørende øjeblik, som markederne ser hen imod på kort sigt. Dette er omdrejningspunktet for pengepolitiske stramninger.

I de seneste uger har andre centralbanker i G10-økonomierne mødt hinanden, og i tilfældet med ECB, Bank of Canada eller Reserve Bank of Australia har vi set en lille ændring i retorikken, der tyder på, at renteforhøjelser snart vil være overstået . Der er absolut intet at blive overrasket over, for udover den indædte kamp mod inflationen begynder risikoen for, at højere renter for alvor vil knække noget i økonomien, at vokse, og det ønsker centralbankerne ikke at diktere. Økonomien har simpelthen vænnet sig til nulrenter, og det ville være naivt at tro, at de højeste renter i de sidste 14 år simpelthen vil passere. Derfor forventer markederne så meget det omdrejningspunkt, som utvivlsomt nærmer sig, men kampen mod inflationen er langt fra slut. I hvert fald ikke i USA.

Kerneinflationen har stadig ikke toppet og stigende priser i servicesektoren bliver sværere at ryste af sig end varepriserne, som allerede er på vej ned. Fed skal være meget opmærksom på, at når den først signalerer et pivot, vil dollar, aktier og obligationer begynde at stige og dermed løsne de finansielle forhold, som den langt fra har brug for nu. Markedet presser ham dog til at gøre det igen, og hvis centralbanken tillader det, vil inflationen være elimineret i meget lang tid. Fra de seneste udtalelser fra Fed-medlemmer og viljen til at bekæmpe inflationen, indtil den virkelig begynder at aftage betydeligt, vil jeg stole på at bevare rationaliteten. Fed har ikke råd til en pivot endnu, og hvis markederne forventer en nu, laver de en fejl og rammer en mur.

Frem for alt er skønheden, at bortset fra nogle få udvalgte, er der ingen, der rigtig ved, hvad der vil ske. Der er mange scenarier, og markedets reaktioner kan altid overraske. XTB vil se Fed-mødet live og dets indvirkning på markederne vil blive kommenteret live. Du kan se live-udsendelsen zde.